Mise à jour des multiples trimestriels T2 2026

Résumé exécutif

Le deuxième trimestre 2026 montre une stabilisation. La médiane de Benelux EV/EBITDA reste à 4,1x, conformément au premier trimestre. Mouvements du secteur : les services informatiques grimpent de +0,2x à 5,4x médian en raison de la demande élevée de PE autour d'Eindhoven-Anvers ; l'hospitalité glisse de -0,1x à 2,7x en raison de dépenses de consommation plus faibles ; la fabrication se maintient à 3,9x. La part des acheteurs transfrontaliers BE↔NL atteint 33 % (T1 : 31 %). Taux d'attachement des compléments de prix stable autour de 40%. Pas de choc significatif dans les lignes de normalisation par rapport au rapport annuel.

Principales conclusions

1. 01

   La médiane du Benelux est maintenue à 4,1x

   Médiane EV/EBITDA T2 2026 : 4,1x, identique au T1. Pas de changement de direction dans le chiffre global: les compositions sectorielles évoluent, mais l’agrégat est stable.

2. 02

   Services informatiques en hausse de +0,2x sur la demande PE

   L'EV/EBITDA médian des services informatiques grimpe à 5,4x (contre 5,2x au premier trimestre). Pilote : augmentation de l'activité des soumissionnaires PE dans le couloir Eindhoven-Anvers, avec 4 plaques-formes roll-up confirmées effectuant des visites sectorielles en avril-mai.

3. 03

   L'hôtellerie recule de -0,1x sur la demande des consommateurs

   La médiane des restaurants et des services alimentaires chute à 2,7x (contre 2,8x). Pression : diminution des dépenses de consommation discrétionnaire au Benelux au deuxième trimestre + réduction du tourisme transfrontalier. Les opérateurs multi-unités détiennent une meilleure valeur que les opérateurs à unité unique.

4. 04

   Part transfrontalière BE↔NL : 33%

   En hausse par rapport à 31 % au premier trimestre. Les corridors Anvers-Eindhoven et Bruges-Breda continuent de favoriser la convergence. Nous prévoyons que la part atteindra 35 % d’ici la fin de l’année si le taux de croissance se maintient.

Données d’échantillon: médianes sectorielles (pondérées en €)

Médianes EV/EBITDA de référence pour 12 secteurs, séparément pour la Belgique et les Pays-Bas. Le rapport complet couvre 183 types d’entreprise ; le tableau ci-dessous est le snapshot léger publié.

Méthodologie

Identique au rapport annuel SME M&A Multiples: Benelux Edition. k-anonymisation (k=5), NACE/SBI classification à 4 chiffres, données fusionnées des exécutions de la plateforme Upswitch, registres publics et flux des comptables partenaires. Différence par rapport à l'édition annuelle : un échantillon plus petit (n = 380) signifie que les évolutions médianes du secteur inférieures à ±0,15x ne sont pas statistiquement significatives: à interpréter avec la prudence appropriée.