EBITDA

Definitie

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) meet hoeveel een bedrijf operationeel verdient vóór financierings- en boekhoudkundige keuzes. Voor een KMO-overname is dat handig omdat het bedrag onafhankelijk is van hoe de zaak gefinancierd werd, welk afschrijvingsregime werd gekozen, of welk fiscaal regime van toepassing was.

In de praktijk vertrekt u meestal van de operationele winst (EBIT) uit de jaarrekening en telt u afschrijvingen en waardeverminderingen op. De resulterende EBITDA is een ruwe maatstaf — om hem M&A-bruikbaar te maken, normaliseert u eigenaarsvergoeding, niet-recurrente kosten/baten, en intercompany-bewegingen. Dat genormaliseerde getal vermenigvuldigt u met een sectormultiplier (EV/EBITDA) om tot een ondernemingswaarde te komen.

Uitgewerkt voorbeeld

Een Antwerpse IT-dienstenfirma boekte in 2025 een nettowinst van €280k, betaalde €70k vennootschapsbelasting, €25k rente op een banklening, en boekte €110k afschrijvingen. Ruwe EBITDA = 280 + 70 + 25 + 110 = €485k. Na normalisatie (eigenaarsloon +€40k naar markt, eenmalige verhuiskost -€35k) komt de genormaliseerde EBITDA op €490k. Bij een sectormultiplier van 5.2x EV/EBITDA → ondernemingswaarde ≈ €2.55m.

Wanneer dit telt

Voor de meeste Benelux-KMO's tussen €1m en €25m omzet is EBITDA de enige maatstaf die kopers, banken én adviseurs over één meetlat leggen. Onder €1m omzet is SDE (Seller's Discretionary Earnings) vaak passender omdat de eigenaarsvergoeding daar buiten verhouding is met de winst.

Veelgestelde vragen

Wat is een typische EBITDA-multiple voor een Belgische KMO in 2026?

In 2026 ligt de EV/EBITDA-multiple voor Belgische KMO's tussen 2.5x en 6.0x, afhankelijk van sector, groei en het aandeel terugkerende omzet. Restaurants gemiddeld 2.8x, IT-diensten 5.2x, industriële productie 3.9x. Bron: Upswitch Multiples Index 2026.

Wat is het verschil tussen EBITDA en EBIT?

EBIT is de operationele winst inclusief afschrijvingen; EBITDA telt die afschrijvingen er weer bij op. EBITDA is dus altijd hoger dan EBIT en wordt geprefereerd bij M&A omdat afschrijvingsbeleid sterk verschilt tussen bedrijven.

Moet ik mijn EBITDA normaliseren vóór ik ze gebruik voor een verkoop?

Ja. Onaangepaste EBITDA uit de jaarrekening overschat of onderschat bijna altijd de werkelijke cashflow voor een nieuwe eigenaar. Normaliseer minstens eigenaarsvergoeding, niet-recurrente posten en intercompany-mutaties.

Werkt EBITDA voor elke sector?

Nee. Voor asset-zware sectoren (productie, transport) moet u capex meewegen — vandaar EBITDA-capex of EBIT-marges. Voor SaaS gebruikt u eerder ARR-multiples; voor zeer kleine bedrijven SDE.