Woordenlijst · Deal-structuur

Management buyout (MBO)

Een management buyout (MBO) is de overname van een bedrijf door het bestaande managementteam, doorgaans met externe financiering (bank, PE, vendor loan); typische structuur bij familiale opvolging zonder geschikte interne erfgenaam.

Definitie

In een MBO koopt het zittend managementteam — meestal de directeur en 1-3 sleutelfiguren — het bedrijf van de huidige eigenaar over. Voor de verkoper is dat aantrekkelijk omdat de continuïteit beschermd is: het management kent de klanten, leveranciers en operatie. Voor het management is het de manier om jaren van waarde-creatie om te zetten in eigendom, maar het vereist significante eigen inbreng (typisch 15-30% van de prijs).

De financiering loopt typisch via een combinatie van: (1) management eigen inbreng (cash, herbelegde dividenden), (2) een banklening met de aandelen of activa als zekerheid, (3) een vendor loan waar de verkoper deel van de prijs uitgesteld krijgt, en (4) soms een PE-mezzanine-tranche. Earn-outs of management-incentives over 3-5 jaar zijn gangbaar om risico te spreiden.

Wanneer dit telt

Bij familiale KMO's waar de eigenaar exit zoekt maar de continuïteit van het bedrijf belangrijk vindt. MBO's halen typisch 10-25% lagere prijzen dan veilingen aan strategische kopers, maar geven verkoper meer transactiezekerheid en een snellere closing (2-4 maanden vs 6-12 voor competitieve verkopen).

Lees: MBO financiering voor Benelux KMO's

Veelgestelde vragen

Hoeveel eigen inbreng heeft het management nodig?: Typisch 15-30% van de prijs. Banken eisen meestal minstens 20% bij een bedrijf van €1-5m. Boven €5m kan dat aandeel lager omdat institutionele financiering (PE-mezzanine) meer kan dragen.
Wat is het verschil met een MBI?: MBO = het BESTAANDE management koopt. MBI (management buy-in) = een EXTERN management koopt en neemt de operationele leiding over. MBI is risicovoller voor de verkoper omdat continuïteit niet vanzelfsprekend is.
Krijg ik dezelfde prijs als bij een strategische verkoop?: Meestal niet — een MBO levert typisch 10-25% lagere prijzen omdat het management niet de synergie-premie kan betalen die een strategische koper betaalt. Tegelijkertijd biedt MBO snelheid, zekerheid en bescherming van werknemers/klanten.
Hoe gebruik ik Upswitch in een MBO?: Een onafhankelijke Upswitch-waardering geeft beide partijen (verkoper én managementteam) een gedeelde verdedigbare prijsbasis. Verminderd onderhandelingsconflict; bank ziet meteen wat het management overneemt.

Gerelateerde termen

Management buy-in (MBI)— Een management buy-in (MBI) is de overname van een bedrijf door een EXTERN managementteam…
Earn-out— Een earn-out is een uitgestelde betaling die de koper aan de verkoper verschuldigd is…

Definitie

Wanneer dit telt

Veelgestelde vragen

Hoeveel eigen inbreng heeft het management nodig?

Typisch 15-30% van de prijs. Banken eisen meestal minstens 20% bij een bedrijf van €1-5m. Boven €5m kan dat aandeel lager omdat institutionele financiering (PE-mezzanine) meer kan dragen.

Wat is het verschil met een MBI?

MBO = het BESTAANDE management koopt. MBI (management buy-in) = een EXTERN management koopt en neemt de operationele leiding over. MBI is risicovoller voor de verkoper omdat continuïteit niet vanzelfsprekend is.

Krijg ik dezelfde prijs als bij een strategische verkoop?

Meestal niet — een MBO levert typisch 10-25% lagere prijzen omdat het management niet de synergie-premie kan betalen die een strategische koper betaalt. Tegelijkertijd biedt MBO snelheid, zekerheid en bescherming van werknemers/klanten.

Hoe gebruik ik Upswitch in een MBO?

Een onafhankelijke Upswitch-waardering geeft beide partijen (verkoper én managementteam) een gedeelde verdedigbare prijsbasis. Verminderd onderhandelingsconflict; bank ziet meteen wat het management overneemt.