KMO M&A-Multiples Rapport — Benelux Editie

Samenvatting

In 2026 lopen Benelux-KMO-overdrachten op een EV/EBITDA-mediaan van ongeveer 4.1x — een stabilisering na de 2024-2025 piek van 4.8x. Het verschil tussen sectoren blijft groter dan tussen landen: IT-diensten en zorg halen mediaan 5.2x–5.5x, terwijl horeca en persoonlijke dienstverlening rond 2.4x–2.8x landen. Nederland ligt structureel 5-10% boven België in de meeste sectoren, gedreven door diepere PE-bidder-pool en sterker SaaS-cluster. Cross-border buyer-interest (BE↔NL) groeit van 22% in 2024 tot 31% in 2026 — de Benelux convergeert tot één deal-markt.

Belangrijkste bevindingen

1. 01

   Benelux-mediaan EV/EBITDA: 4.1x in 2026

   Daling van 4.8x in 2024-2025 — een stabilisering in lijn met bredere Europese mid-market. IT-diensten en zorg leiden op 5.2x-5.5x; horeca en persoonlijke dienstverlening sluiten af op 2.4x-2.8x.

2. 02

   NL-multiples 5-10% boven BE in de meeste sectoren

   Een hardnekkig verschil gedreven door diepere PE-bidder-pools (Amsterdam, Eindhoven), een groter SaaS-cluster, en langere historiek van grensoverschrijdende transacties. Convergentie is traag maar observeerbaar: het BE/NL-verschil daalde van 12% in 2022 naar 7% in 2026.

3. 03

   Grensoverschrijdend BE↔NL-koperaandeel: 22% → 31%

   In 2024 had 22% van de Belgische KMO-verkopen een Nederlandse koper (of vice versa). In 2026 is dat 31%. De Benelux convergeert — corridor-steden (Antwerpen-Eindhoven, Brugge-Breda, Brussel-Maastricht) drijven het grootste deel van de grensoverschrijdende dealflow.

4. 04

   Earn-out attach rate: 35-45% van de deals

   Earn-outs komen voor in 35-45% van de Benelux-KMO-deals onder €25m. Gemiddelde earn-out is 18% van de prijs, gemiddelde looptijd 22 maanden. 30-40% eindigt in geschil — meestal over EBITDA-erosie of scope-wijzigingen.

5. 05

   Eigenaarsbeloning: 70% van de dossiers boven markt

   In 70% van de geanalyseerde Benelux-KMO-dossiers ligt de eigenaarsbeloning betekenisvol boven het markt-conform managementloon. De mediaan-normalisatiecorrectie is -€42k, wat ~€170k aan ondernemingswaarde-impact betekent bij een 4x-multiple. Dit is de grootste M&A-normalisatiepost.

6. 06

   Zilveren tsunami: 12.400 overdraagbare BE/NL-KMO's tegen 2030

   Op basis van eigenaars-leeftijdsdata uit KBO + KVK voorspellen we 12.400 Benelux-KMO's met €1m+ omzet die tegen 2030 overdracht nodig hebben door eigenaars-pensioen. Slechts 35% heeft momenteel een duidelijk opvolgingsplan — de rest loopt risico op liquidatie of onderprijsige verkoop.

Steekproefdata — sectormedianen (€-gewogen)

Hoofdcijfer EV/EBITDA-medianen voor 12 sectoren, België en Nederland apart. Het volledige rapport behandelt 183 business types; de onderstaande tabel is het gepubliceerde lite-snapshot.

Methodologie

De Upswitch Multiples Index aggregeert EV/EBITDA, EV/Revenue en P/E-data van geanonimiseerde Belux KMO-overdrachten in 183 business types. k-anonymisatie (k=5) garandeert dat geen individuele transactie reconstrueerbaar is. Bronnen omvatten: Upswitch-platform-runs (verkoperskant + adviseurskant), publieke registraties (KBO/KVK), pers + brancheoverzichten, en partnerdata van Belgische en Nederlandse accountantsfirma's. Sector-classificatie volgt NACE (BE) / SBI (NL) op 4-cijfer-niveau. Data wordt elk kwartaal ververst; deze editie sluit op 31 maart 2026.